中期视角

在几个月和几年的时间框架内看比特币，价格变化的最大驱动因素是挖矿成本、大型机构买家的需求和减半事件。

挖矿有成本：设备、数据中心运营、电力。这些费用必须使用法定货币支付。因此，大多数矿工会定期出售他们挖出的部分或全部比特币支付运营成本，这笔费用大约相当于每月2.5亿至3亿美元，或者是撰写本文时每月开采比特币价值的40-50％。

对这种规模的比特币的需求，通常来自机构买家、富有的个人、家族办公室以及希望接触加密货币（通常从比特币开始）的捐赠基金。

影响中期价格的另一个重要因素是减半（halving）。如第2章所说，挖矿奖励每四年减少一半。到目前为止，比特币在2012年和2016年已经有两次减半。两次减半都创造出了一个让波动性剧增的供应断崖。

不断上涨的比特币价格往往吸引更多的投机者，从寻求购买价值100美元价值比特币的零售投资者，到购买价值数百万美元的机构投资者。反过来，这会推高比特币的价格，因为媒体的关注以及对错过机会的的恐惧会加剧这种心态。这种动态创造出大量的价格泡沫，最终价格可能崩溃80％或更多。这些价格周期很有可能在未来减半的前后继续下去。